分拆安得智联上市美的系加速扩张

成功入主科陆电子，又再度筹划分拆子公司美智光电科技股份有限公司上市后，美的集团(000333)A股扩张的脚步仍未停歇，如今又要筹划分拆子公司安得智联供应链科技有限公司(以下简称“安得智联”)于深市主板上市。如上述两起“A拆A”均能顺利实现，何享健、何剑锋父子手握上市公司数量将达到8家。与加速扩张、稳坐“白电一哥”宝座的美的集团相比，同为“白电巨头”的格力电器却显得有些逊色，今年一季度美的集团实现净利近乎是格力电器的两倍。

再抛“A拆A”

美的集团最新公告显示，根据公司总体战略布局，结合安得智联业务发展需要，依据A股上市公司分拆所属子公司上市的相关规定，公司董事会授权公司经营层启动分拆安得智联申请首次公开发行人民币普通股并在深交所主板上市的前期筹备工作。

股权关系显示，美的集团通过全资子公司美的智联供应链科技有限公司持有安得智联约73.85%股权，安得智联的最终实控人为何享健。

美的集团独立董事对此次分拆事项发表独立意见称，该事宜有利于公司进一步理顺业务管理架构，释放创新业务板块估值潜力；有利于安得智联拓宽融资渠道，完善激励机制，提升企业竞争力。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示，上市公司筹划“A拆A”，一方面可以提升分拆业务的独立发展能力，另一方面也有助于提升上市公司市值与流动性，提升公司可持续发展能力。

招股书显示，美智光电是一家专注于照明及智能前装产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业。截至招股书签署日，美的集团直接持有美智光电50%股份，通过全资子公司美的创投间接持有美智光电6.7%股份，直接及间接合计控制美智光电56.7%股份，为美智光电控股股东。

何享健父子

不断扩张下，美的系有望进一步扩容。经北京商报记者梳理，目前由何享健、何剑锋父子实控的A股上市公司数量已达6家。

其中，科陆电子今年才正式加入美的系，今年5月31日科陆电子披露公告显示，公司控股股东变更为美的集团。具体来看，深圳市资本运营集团有限公司已将其持有的科陆电子1.26亿股股份协议转让给美的集团；同时，美的集团以现金认购科陆电子发行的股份2.52亿股。上述次权益变动完成后，美的集团持有公司22.79%的股份，成为公司控股股东，何享健成为公司实际控制人。

资料显示，科陆电子是国内领先的能源领域的综合服务商，主要业务涉及智能电网和新型电化学储能领域。今年上半年，科陆电子归属净利润仍处于亏损状态，预计实现归属净利润亏损1亿-1.5亿元，去年同期亏损1.56亿元，不过同比实现减亏。

此外，由何享健实控的上市公司还包括合康新能、万东医疗。不仅何享健自身在资本市场上纵横捭阖，其子何剑锋资本实力同样不俗，系盈峰环境、百纳千成两家上市公司实控人。

值得一提的是，近期，美的集团欲进一步定增加码合康新能。据合康新能6月22日公告，公司拟向美的集团定增募资不超14.73亿元，用于电气设备业务能力升级项目、光伏产业平台项目、信息化系统升级项目、补充流动资金四个项目。

据了解，此次发行前，美的集团是合康新能的间接控股股东，通过美的暖通持有合康新能的股份比例为18.83%。此次发行完成后，美的集团直接持股及通过美的暖通间接持股比例将提升至37.56%，合康新能的控股股东将变更为美的集团，实控人仍为何享健。

不过，合康新能净利也出现承压，今年一季度归属净利润下滑逾九成。财务数据显示，今年一季度，合康新能实现营业收入约为3.32亿元，同比增长4.02%；对应实现归属净利润约为66.2万元，同比下降93.08%。

“白电一哥”

美的系核心企业美的集团在行业内的实力，是美的系在A股不断扩张的资本。仅从今年一季度来看，美的集团不仅坐稳了“白电一哥”的行业宝座，实现的归属净利润甚至接近格力电器的两倍。

财务数据显示，今年一季度，美的集团实现的营业收入约为966.4亿元，同比增长6.27%；对应实现的归属净利润约为80.42亿元，同比增长12.04%。

今年一季度，格力电器的净利规模与美的集团相比存在较大差距，且净利增速不及美的集团。财务数据显示，格力电器报告期内实现营业收入约为356.9亿元，同比增长0.44%；对应实现的归属净利润约为41.09亿元，同比增长2.65%。

就两家公司的营收构成来看，格力电器主要依赖空调业务。财务数据显示，2022年，格力电器空调业务收入达到1348.59亿元，占营业收入的比例为71.36%。与之相比，美的集团空调业务2022年实现营业收入1506.34亿元，仅占营收的43.8%。此外，公司消费电器实现的营业收入约为1252.84亿元，占营收的36.43%，与格力电器相比之下主营结构更为多元。

中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新表示，“虽然空调产品仍然是整个家用电器行业的领军者，但对于格力电器来说，走多元化发展道路也是一种探索的可能性”。

不过，格力电器在毛利率方面占据优势。今年一季度，格力电器毛利率为27.42%，高于美的集团的24.04%。